您的当前位置:华讯威尼斯人官网 > 威尼斯人集团 > 正文

美联储暂缓加息或成美股“利多出尽”

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年04月09日 12:27:14

原标题:美联储暂缓加息或成美股“利多出尽”

美联储明确的鸽派倾向或令市场更加关注美国经济增长、通胀以及企业盈利下行的可能,美元指数和美股都面临高位回调的风险。

本刊记者 魏枫凌/文

美联储3月19-20日货币会议维持基准利率在2.25%-2.5%区间,并宣布2019年缩表结束的计划。基于美联储在1月份公布的货币政策纪要内容,这一决定符合市场预期。

自2017年启动缩表以来,美联储资产负债表已经缩减了累计4870亿美元。

尽管美联储本次会议释放更加鸽派的信号,但是中信证券首席经济学家诸建芳表示,对美联储年内可能再度加息仍有几方面支持因素:首先,美国居民实际消费一季度可能好于预期,从美国实际薪资同比增速由2018年四季度的负增长回升至2019年2月的2.2%来看,居民实际购买力的回升以及财富效应增加预计将正面提振未来3-6个月的消费支出增长,那么2019年二季度美国居民消费很可能好于市场预期;其次,美国薪资增长提速、油价回暖支持整体通胀水平逐季上升至2.0%以上的水平,这为美联储再次加息提供支持;再者,当前货币宽松预期与经济衰退预期并存,导致市场的流动性更趋于流向虚拟资产而非实体经济,这又是美联储特别警惕的。

工银国际首席经济学家程实则表示,从美国经济的基本面来看,2018年9月、12月的加息落地后,美国通胀的期限差迅速、深度俯冲至零值以下,表明未来通胀走势可能失速下行,在特朗普政府2019年财政刺激大概率断档的情况下,美联储势必对疲弱的通胀更为忧虑,因此暂缓加息、呵护通胀,将是更为稳妥的路径。此外,程实进一步指出,从美国的外部环境来看,面对2019年二季度国际政治方面的“火药桶”压力增加,以及欧洲和中国经济也将在二季度面临是否恶化或触底的不确定性,当前美联储的妥协和等待正当其时。“这也意味着本次妥协将大概率延续到二季度之后,未来加息如果重启,亦不会早于年中落地。”

汇率方面,美联储鸽派的姿态通常会带动美元走弱,从而使人民币兑美元升值。招商银行金融市场部高级分析师万钊认为,目前美联储仍有一次加息的可能,而美元指数触顶又需要一定的时间来得到市场确认,据此根据历史经验,在美联储确认加息结束之后的一年内,美元通常下跌的平均幅度在6%。

如果根据2018年年末美元兑人民币汇率在6.9的水平,那么2019年美元指数下跌可以带动人民币升值至6.5左右的水平。但万钊同时表示,美元指数下跌会引起国际油价上涨,进而压缩中国的经常项目顺差,这又会使得人民币的升值幅度没有前面估计得那么大。“因此,对于有购汇需求的企业与个人来说,6.6可能就是一个相对合理的购汇点。”万钊分析称。

大成基金副总经理、首席经济学家姚余栋认为,美联储转向鸽派,有望扭转过去数年内全球流动性相对不足的情况,使得全球流动性重新转为适度宽松,并提升市场的风险偏好。

诸建芳表示,尽管市场对3月会议内容分歧不大,但是点阵图和缩表计划相比此前预期更加鸽派,这一信号将助长近期的风险资产上涨。巴克莱中国区首席经济学家常健也表示,美联储若停止加息,将给中国打开利率进一步下行的空间,这对于希望降低企业融资成本但面临多重政策约束的中国政府来说是一个有利的外部条件。

但从中长期来看,兴业证券首席经济学家王涵指出,美联储加息放缓并结束缩表,本质原因在于美国经济增长和通胀双双承压,并且美国政府停摆在一季度给经济带来了额外的冲击。王涵称,对于美股来说,这次美联储全面转向鸽派反而可能成为美国的利多出尽,引起市场未来更多地关注美国企业的盈利情况,此外,由于过去几年内资金流入美国推升美股一定程度上是基于美元升值的逻辑,因此,未来美元贬值可能会令这一逻辑受到挑战,进而使美股面临更大的波动风险。

中信证券首席固定收益分析师明明指出,2019年以来,欧洲央行和美联储一再表现出鸽派的倾向,这提高了中国动用价格型货币政策工具的概率。“现阶段可以维持中国10年期国债收益率3%-3.4%的区间,而一旦人民银行实施降息,则预期10年期国债收益率可以下降至2.8%。”

责任编辑:

相关推荐:

栏目分类

华股财经所载文章、数据仅供参考,风险自负。

提示:华股财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。

华股财经为深圳市大赢家网络有限公司旗下财经网站 All Rights Reserved 版权所有 复制必究,客服QQ:2491324951